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　　子板块：个护、医美处于超配区间，化妆品低配比例仍然较低。（1）个护用品：个护用品板块21Q3-22Q3基金配置比例处于历史低位，22Q4后出现回升，25Q2基金配置比例为0.08%（环比-0.01pct），超配比例为0.01%，相较25Q1有所回落（环比-0.02pct）。（2）化妆品：化妆品板块22Q3之后的基金配置比例开始下滑，25Q1降至0.04%，25Q2为0.06%（环比+0.02pct）。化妆品超配比例在23Q1由正转负，进入低配区间，25Q2超配比例下滑至-0.11%。（3）医疗美容：基金对医疗美容板块的配置比例在22Q4达到历史峰值0.53%，之后开始震荡下行，25Q2为0.18%（环比+0.05pct）。医疗美容板块超配比例22Q4之后开始下滑，25Q2超配比例为0.08%。

　　投资建议：2025Q2美容护理行业基金配置比例为0.32%，环比25Q1提升0.05pcts，超配比例为-0.02%，环比25Q1提升0.03pcts，仍然处于低配区间。2025年政府工作报告提出大力提振消费，将扩大内需提升至十大任务之首；同年3月，中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，从需求端和供给端发力，多举措激发国内消费潜力，政策利好下建议关注：1）化妆品&医美：短期来看，个股业绩出现分化；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品仍存在较大需求空间，相关部门多次出台监管政策，行业洗牌趋势下利好合规化妆品、医美龙头公司；2）个护用品：大健康理念普及下，消费者对个人健康和护理愈发重视，同时细分领域不断扩大。建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的个护用品龙头公司。

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