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　　第一，和1970年代不同，现在各国央行对通胀更警惕，经验也更丰富。虽然说市场对海外“滞胀”的担忧明显升温，短期美联储的降息预期也站在大幅回落。但别忘了，全球流动性高位收紧，美联储虽然纠结，但他们的决策一定是在权衡利弊后给出的，所以我们才会看到美联储相关人员的口径，似乎总在“左右摇摆”。而高盛更是在最近的研报中表达了：现在市场反应过度（市场的加息押注），且与历史经验不符的观点，高盛认为从历史来看，美联储通常会无视供给侧通胀压力，不会因此收紧货币政策。当经济增速本就放缓时，这一倾向会更加明显。而我们国内呢，油价上涨的传导效应相对有限——我们的能源结构多元化，煤炭、新能源占比高，对石油的依赖度在下降。

　　到这里不得不提到黄金，局势的动荡按照以往逻辑已经是利好黄金的，但黄金却在这轮冲击下一度迎来大幅下跌。这实际上并非是黄金的避险属性失效，而是短期面临着两重压制：1）极端风险情绪下，机构被迫变现流动性资产带来的冲击；2）市场对美联储降息空间收窄的预期重新定价，对黄金形成压制。但是全球央行持续增持黄金的趋势仍在，加上全球金融体系去美元化的需求，以及实物资产在大国竞争格局下的价值回归，都构成了黄金中长期走强的基础。

　　黄金ETF华夏实行T+0回转交易机制，资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。特有风险提示：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。

　　风险提示：1.黄金ETF华夏为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。以上提及的其他ETF及对应联接基金均为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。联接基金存在跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。3.投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。7.产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。