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　　环保类上市公司参与筹建并购基金的数量增多，既是行业发展的需要，同时也顺应了并购市场的变化。2009年之后，随着企业债的推广等一系列措施的推行，为并购基金的设立和交易提供有了更多的工具，并购基金进一步获得发展。最近，并购基金发展再获支持，《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》中明确鼓励各类财务主体通过设立并购基金参与兼并重组。证监会在近日发布的《上市公司重大资产重组管理办法(征求意见稿)》中，也针对并购基金等投资机构新增了相应鼓励性条款。并购基金的发展环境正不断成熟和完善。

　　环保类上市公司参与并购基金因组织、控制以及分工模式不同有多种类型，但共有的最主要的特点是该模式以上市公司收购目标企业为退出渠道。市场人士介绍：“这种模式对于上市公司而言，一方面可以利用专业的投资团队及其便利的融资渠道，放大杠杆，为公司储备更多环保并购标的；另一方面将环保收购标的在并购基金下面运营一段时间，待孵化成熟后再注入上市公司，降低并购风险。此外，国内绝大部分的PE退出渠道都高度依赖IPO，但目前IPO渠道依然拥堵，对于PE等机构来说，待项目成熟后让上市公司收购，即降低了独自孵化项目的风险，也拥有了一个更为理想的退出途径。”

　　一位PE机构合伙人指出，“我们认为产业基金对于环保产业来说意义主要体现在以下几个方面。首先，对于并购重组，环保企业更加擅长‘战略’，即对业务协同的规划，而投资机构更加在行‘战术’，即并购的实际的专业化操作。二者结合可以发挥各自所长，提升并购重组的绩效。其次，环保企业仅需部分出资，投资风险和资金压力都有所降低。杠杆收购对于流动资金较为有限的环保企业而言意义重大。第三，对于上市公司来说，不以公司为收购主体可便于规避一些因并购触发的审核、披露义务，提升了收购效率。近日披露的环保上市公司参与成立并购基金并非个案，而是环保产业在资本市场的发展趋势之一。而这种上市公司和投资机构共同建立的模式因其特殊的组织和运行模式，或将成为推动环保并购浪潮到来的关键力量之一。”