雨燕直播,NBA直播,世界杯直播,足球直播,台球直播,体育直播,世界杯,欧洲杯,苏超直播,村BA直播,苏超联赛,村超,村超直播FOF，即“基金中的基金”，这是一种以基金为投资对象的基金品种。证监会6月17日发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引（征求意见稿）》中第二条定义，基金中基金是指将80%以上的基金资产投资于经证监会依法核准或注册的基金份额的基金。根据所投资的基金类型，FOF可以粗略分成公募基金FOF、对冲基金FOF、私募股权基金FOF等三大类，其中私募股权基金在2015年之前是国内FOF的主要类型。据悉，虽然公募FOF还未正式推出，但

　　FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。一方面，FoF将多只基金捆绑在一起，投资FoF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了；另一方面，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FoF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作；FoF中包含对基金市场的长期投资策略，与其他基金一样，是一种可长期投资的金融工具。

　　首先，2015年A股市场剧烈波动之后，金融机构一方面无法缩表，另一方面由于实体经济主动融资需求萎缩，金融机构很难从市场上找到更好的资产，加剧了资金成本与投资回报率的错配。特别是2015年下半年，信托刚兑被逐步打破后，银行等金融机构更难找到风险属性可控的高收益资产，适度提高风险偏好，并通过多元化资产配置来降低风险成为众多机构的选择，直接推动银行涉足原本并无兴趣介入的领域，包括商品期货投机、CTA、期货套利等产品。

　　面对FOF行业痛点，东兴证券资产管理部量化投资总监洪振宁表示，痛点也是国内投资人面临的问题，因其投资维度实际上是短期的年化产品收益。他举例说道，一些有一两年业绩的投顾给出了14到15年的业绩，咋看穿越了牛熊市，但真正做的时候并不如预期。因为投顾会择优展示账户业绩，另外后期还存在投资风格漂移的问题。所以在真正面临其他风险的时候，产品的相对风险较高。如何突破FOF基金的痛点或是利用痛感？财通基金总经理助理汪海说，FOF基金从券商到其他机构实践时间比较短，最重要的一点，当前资产配置风格不够鲜明。因大类资产配置需足够的数据与经验支撑，业绩持续稳定，但FOF属于刚在国内兴起。他说可以找表现好的知名投资经理做配置。

　　固利投资总经理王兵也认同地说，FOF基金属于新生事物。FOF作为大类资产配置的整体基金架构，首先追求稳定性，为了有牢固根基，初期的大类资产配置，多数专业配置机构的选择多为稳健型产品。另一点，还需要了解投顾机构业绩归因，分析收益来源属于证券市场，或是期货市场。只有FOF配置的相关性越低，将来平稳度才可能越高。他进一步解释道，因FOF基金专注于市场平均收益，所以可以通过调配资产类型，比如配置高收益的资产来调整FOF基金的整体收益。根据投资人的诉求，小比例配置高风险类的配置，同时在业绩相关性基础上，有区分地做好低风险的资产的大量配置。

　　由于2016年下半年黑色系、螺纹钢等大宗商品行情大好，管理期货毫无悬念折冠年度累计收益排行榜，其平均年度累计收益达21.67%，超过第二名宏观策略十几个百分点。整体来看，2016年管理期货策略普遍收益不错，其年度累计收益中位数达13.36%，84%的产品实现正收益。其中不少产品取得丰厚业绩，收益率超20%的产品高达58只，这意味着高达32.95%的基金组产品实现了亮眼的业绩；收益率超50%的产品达到18只，这一数据让高达1/10的基金组产品都实现了收益过半；收益翻倍的产品高达4只。

　　从宏观大环境的角度来看，2017年的商品市场整体仍将大概率延续涨势。2016年的供给侧改革在煤炭行业取得了非常明显的效果，但是就整个市场来说，还只能说是初见成效。钢铁行业的供给侧改革力度在2016年下半年后已经逐渐加大，有色、能化等板块的供给侧结构性改革还未深入展开。同时，随着美元越来越强烈的升值预期，人民币继续下行将是2017年的大概率事件，随之而来的则是以美元定价的大宗商品在国内市场价格的水涨船高，同时实物资产的稳定性也为商品投资加分不少。